个人住房贷款利率连续反超一般贷款利率

　　在2020年季度货币政策报告中，一些有趣的变化正在出现。

　　记者注意到，在金融机构新发放的贷款中，一般贷款的加权平均利率（以下简称一般贷款利率）低于个人住房贷款的加权平均利率（以下简称个人住房贷款利率）连续三个季度。根据Wind的数据，从2009年3月到2019年12月，一般贷款利率一直高于个人住房贷款利率。

　　换句话说，这是过去十年来普通贷款和个人住房贷款利率之间的关系首次出现逆转。

　　金融业许多人告诉记者，今年的实体经济受到新的冠状肺炎流行的极大影响。6月17日，全国人大常委会提议，促进金融体系全年向各类企业合理分配利润1.5万亿元。以上两个指标的逆转表明，实体经济取得了显著成效。

　　在11月6日之前，在国务院新闻办公室举行的定期政策简报会上，中国人民银行副行长刘国强介绍说，在今年的前10个月，金融体系采用了较低的利率。中小微企业的递延还款以及小微信贷贷款，手续费减免等两个直接工具，已将约1.25万亿元的利润转移到了实体经济中。预计全年可实现利润分配1.5万亿元的目标。

　　然而，尽管利润分配变得更加有效，但市场越来越关注作为利润分配主力军的银行业如何面对多重挑战，例如净息差持续收窄、不良资产承压等多重挑战的同时，如何实现让利的可持续性？

　　北京大学国家发展研究院副院长黄益平在接受记者采访时说，需要注意两个基本问题。一是银行的定价应根据行政要求或市场来确定;另一方面，在这种情况下，针对金融机构的特殊政策在帮助中小企业，稳定社会方面发挥了重要作用。但是，在发放这些有政策色的贷款之后，值得注意的是，将来由谁来承担责任。

　　还有股份制银行的分支机构经理告诉记者，他们需要考虑在明年的延期支付政策结束后如何进行更新，否则银行将面临来自许多方面的压力。

　　值得注意的是，12月11日，《中国金融》官方微信发布了刘国强撰写的文章。刘国强在谈到下一步工作时指出，应及时适当地调整流行病防控期间的政策，并继续执行。

　　十多年来首次超车

　　根据中国人民银行最近发布的《 2020年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称报告），9月份一般贷款利率为5.31%， 与上年12月相比下降0.43个百分点，利率为5.36%，比上年12月下降0.26个百分点。

　　根据Wind的说法，从2009年到2019年，金融机构的一般贷款利率一直高于个人住房贷款利率。到2020年，前者的数据连续三个季度低于后者。这是十多年来的首次逆转。

　　记者查阅了央行多年来的季度货币政策执行报告，发现一般贷款加权平均利率、票据融资加权平均利率、个人贷款加权平均利率等指标，均是在2009年的第一季度货币政策执行报告中首次正式出现。

　　记者从一位接近央行的权威人士那里获悉，货币政策执行报告中上述三个指标都是并行指标。其中，企业贷款加权平均利率出现在今年第二季度的货币政策执行报告中。它主要涉及项目贷款和非项目贷款。

　　金融界的许多人直言不讳地说，由于这种流行病的影响，监管鼓励银行增加信贷，从而导致总体贷款利率下降。今年，一般贷款利率低于个人住房贷款利率，这是使实体经济受益的结果。

　　过去，一般贷款利率高于抵押贷款利率。基本逻辑是，抵押贷款是每家银行的优质资产，因此抵押贷款利率通常相对较低。今年，这种情况发生了逆转。 从银行的角度来看，这实质上表明了支持。实体经济的实力正在增强。 一位金融界资深人士告诉记者。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华进一步分析指出，一方面，今年LPR1年的报价利率大幅下降，降低了实体经济融资成本（信贷成本）的效果;稳定的预期以及5年期LPR报价率的相对较小的下降，对抵押贷款利率的影响更大。以上两个因素导致今年金融机构一般贷款加权平均利率连续三个季度低于个人住房贷款加权平均利率。

　　报告指出，9月份，公司贷款加权平均利率为4.63%，比上年12月下降0.49个百分点。这大大超过了同期LPR的下降，并帮助降低了公司融资成本。

　　叠加了一系列补贴政策。许多实际的公司贷款利率低于加权平均值。有必要严格防止企业利用借贷资金购买结构性理财产品的套利行为。一些银行家直率地说。

　　据融360大数据研究院的不完全统计，11月份发行的人民币结构性存款的平均预期最高收益率为3.51%，较上月下降了17个基点。 其中，国有银行的平均预期最高收益率为3.17%;股份制银行的平均预期最高收益率为4.02%; 其他类型银行的平均预期最高回报率为4.5%。

　　多次挤压以形成空间几何

　　实体经济在持续增长，市场参与者担心作为利润分配主力军的银行还有多少利润空间？

　　银行是一个后周期性产业。经济低迷时期被流行病的影响所叠加，对实体经济的经营压力逐渐转移到银行业。自下半年以来，银行业一直处于 面临存贷款利差不断收窄，资产质量隐患的两难局面逐步显现上市银行利润增速明显下降，银行自身经营压力加大，利润空间较大。 华南某城市商业银行有关部门负责人在接受记者采访时说。

　　Wind数据显示，在不包括厦门银行的36家A股上市银行中，前三季度23家银行的净息差较去年同期收窄。 上海浦东发展银行的跌幅最大，下降了0.35个百分点。

　　从资产质量看，中国银行业监督管理委员会数据显示，截至今年第三季度末，商业银行不良贷款余额2.84万亿元，同比多增987亿元。从上一季度末开始; 商业银行不良贷款率为1.96%，比上一季度末略增0.02百分比点。针对A股上市银行，Wind数据显示，今年上半年，这37家银行中有18家的不良贷款余额和不良贷款率双倍增长。到第三季度末，九家银行继续保持其糟糕的双重增长趋势。

　　除了上述挑战外，市场参与者还提到了对银行负债的压力。

　　根据Wind的数据，自7月以来，银行间贷款利率（IBO）和银行间质押式回购加权利率（DR）均增加。 以7天银行同业拆借利率（IBO007）和7天银行同业抵押回购加权利率（DR007）为例。 从十月到十一月，DR007攀升至3%以上，而IBO007则攀升至3.3%以上。 资金呈紧缩趋势。到年底，流动性有所缓解。 截至12月10日，DR007已降至2.22%，DR001已降至1.05%，较之前的峰值大幅下降。

　　同时，银行间存单的发行利率最近也下降了。Wind数据显示，11月26日，商业银行一年期银行间同业存单的利率攀升至3.3%。12月10日，商业银行一年期同业存款利率下降至3.10%。

　　但总体而言，上述指标仍然很高，银行在债务方面仍然面临一定压力。目前，银行业面临的债务压力尚未完全消除，但短期银行整体债务成本压力已得到缓解。周茂华告诉记者，最近银行间同业存单的利率略有下降，市场需求有所回升，这主要是由于市场对新的一年的资金需求。 面孔逐渐转向宽松的期望。春节后这种情况可能会持续一段时间，但是随着银行开始春季广播（银行在年初开始放贷，并提早受益），届时银行的融资需求将再次增加。

　　政策继续受到关注

　　除了上述多重挑战外，业内人士还关注如何实现银行转账的可持续性？

　　中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任曾刚对记者说，首先，银行必须继续挖掘自身的潜力。从银行的角度出发，有必要考虑如何应对利差收窄，如何在保持良好的盈利能力的同时适应净息差收窄，同时承受息差进一步下降的问题。一方面，这取决于责任方成本的进一步压降。监管部门应考虑降低基准存款利率，以实现存款利率的合理市场化。另一方面，从长远来看，银行应适当分散其债务来源并增加活动负债。 。

　　其次，从大环境的角度出发，有必要从监管的角度进一步促进资产管理方式的转变，规范存款市场的竞争。最后，提高运营效率 例如，在资产方和负债方，金融技术用于降低运营成本，而金融技术用于提高风险识别能力并降低风险成本。

　　黄益平直言不讳地说，目前应该注意两个基本问题。一种是考虑银行定价应由行政要求还是由市场决定;另一方面，在流行的情况下，针对金融机构的特殊政策对中小企业，中小企业有帮助，稳定社会起了重要作用，但是在这些政策性贷款发放之后，谁来承担未来的责任值得关注。

　　股份制银行分行负责人告诉记者，明年延期支付政策结束后，有必要考虑续签的方法，否则银行将面临来自许多方面的压力。

　　刘国强在上一篇文章中指出，在微观层面上，结构性货币政策工具体系应该得到完善。根据形势和市场需求的变化，激励兼容机制的精确设计将指导金融机构优化信贷结构。一方面，应及时，适当地调整防疫专项时期出台的政策，并继续执行;另一方面，对于需要长期支持的国民经济重点领域和薄弱环节，我们应该进一步加大支持力度，探索建立直接实体。长期的经济机制疏通了金融体系流动性向实体经济的传导渠道。